看似无主线的行情仍隐含着新能源产业链的扩散补涨2021 年11 月23 日以及行业涨幅靠前的主要有钢铁，煤炭，综合金融，商贸零售和轻工制造等，概念板块来看，涨幅靠前的有电子烟，电气自动化设备，光模块和稀土永磁等具体来看，电子烟板块大涨的原因主要是电子烟国际状态变更为正在起草，并且未来国际标准发布后电子烟行业有望得到全面发展，因此板块有所提振整体上今日看似无主线的行情仍然隐含细微的线索，如钢铁中涨幅较好如包钢股份，方大炭素等仍然与新能源产业链联系紧密，证明近期仍是新能源产业链的景气扩散补涨

主线行情结束后中短期多出现风格扩散，当前已至9 月以来的扩散末期，成长主线将再度引领跨年行情主线行情结束后中短期内多出现风格扩散的市场特征这在2018 年来6 次主线行情结束后的扩散中均有体现，较为典型的三次为:1)2019 年4 月起券商带领的市场走暖行情结束，后续种植业和稀土领涨，催化因素为大豆价格快速上涨和稀土价格快速上涨，风格扩散持续时长为1—1.5 个月2)2020 年8月起金融地产行情结束，后续领涨板块为军工，疫苗和创业板低价绩差股，催化因素分别是十三五收官之年的军工景气预期，新冠疫苗研发新进展和创业板注册制，风格扩散持续时长为1—1.5 个月3)2021年2 月下旬起茅指数行情结束，后续领涨板块为二线白酒，碳中和中的火电，环保等板块，催化因素分别是二线白酒的业绩超预期和碳中和政策在十四五中正式出台，风格扩散持续时长为1—2 个月总体来看风格扩散时期在1.5 个月左右，而当前处于从9 月底的周期主线结束后的风格扩散末期，预计年初以来的成长主线如新能源产业链，半导体，军工等将再度引领跨年行情

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