拿下价值8.4亿美元合同,莱茵生物再次注入增长新动能。

6月16日,莱茵生物公告显示,莱茵生物与dsm-firmenich签署了未来5年合作的新协议,本协议累计目标收入(CTR)金额为8.4亿美元,最低累计目标收入(MCTR)金额为6.8亿美元,协议期限为5年。

据了解,这是继莱茵生物战略客户芬美意与帝斯曼顺利合并后,与公司的再一次牵手合作,双方合作的广度和深度均得到进一步提升。根据协议内容,此次合作一共涵盖三大维度,除了帝斯曼-芬美意向莱茵生物的采购金额呈倍数增长,双方还将建立联合技术团队,该团队将重点为国内客户和市场提供针对性的解决方案服务。并针对未来香精香料、动物营养、制药、美容等市场的开拓进行了更加开放性的约定,合作范围从甜味剂向更多领域拓展,为莱茵生物未来的发展打开巨大的想象空间。

从资本市场的角度来看,此次新协议无疑是利好消息。一方面,新协议深度巩固了莱茵生物与核心客户的合作,为公司未来营收的实际性增长提供了稳定支撑;另一方面也为莱茵生物持续夯实研发及技术优势,开拓多元化业务版图奠定了一定基础。通过此次合作,莱茵生物有望进一步巩固市场地位,向市场充分展现其作为全球植物提取行业领军企业的价值。

锁定8.4亿美元采购额 与芬美意牵手进入深度“甜蜜期”

某种程度上说,此次新协议的签订,是建立在双方近5年的密切合作,以及双方都持续看好天然甜味剂未来发展的基础上。随着新协议的签订,双方也进入了深度“甜蜜期”。

这种“甜蜜”体现在新协议的内容上。从新协议内容来看,新协议的内容比上一份合同合作更加密切,力度和规模也更大。从三个维度来看:

一是金额方面,相较于此前的合同金额,新协议的金额再一次加码。公告显示,在新协议期限内,帝斯曼-芬美意采购的MCTR金额为6.8亿美元,CTR金额为8.4亿美元。而此前的合同中的最低合同执行金额为3.45亿美元,新协议的执行金额提升了2-3倍。

此外,新协议对应每一年均设定了相应的收入目标。未来年均实现销售金额分别约为1.68亿美元和1.36亿美元,折合人民币分别为11.97亿元和9.69亿元,分别约占公司2022年度营业收入的85%和69%,这为莱茵生物未来业绩的增长奠定了坚实的基础,增添了更大的业绩弹性空间。

二是建立联合技术团队,共同推动国内天然甜味剂业务的发展。公告提到,双方将在莱茵生物上海研发中心共同组建一个联合技术团队,该团队应每季度向指导委员会报告。帝斯曼-芬美意作为一家拥有雄厚科研实力与丰富研发经验的企业,将全力支持联合技术团队的发展,并委派代表(来自中国或其他地区)加入该团队。莱茵生物有望借此促进科技成果转化和关键技术研究应用,推动自身研发技术实力迈上新台阶,同时提速国内天然甜味剂业务的发展。

三是扩大合作范围。此次新协议提到,双方在扩大甜味剂业务合作的基础上,还围绕香精香料、动物营养、制药、美容等市场,增添了更加开放性的约定。换句话说,未来双方除了在甜味剂领域保持合作,在其他业务上的拓展也为未来莱茵生物的业绩增加了更多可能性。

站在二级市场的角度来看,扩大合作范围的价值可能比直接提升合作金额的价值更大。那么应该怎么理解合作范围扩大的价值呢?

业务技术强强联合 巩固植物提取行业领军者地位

事实上,芬美意与帝斯曼的合并,是此次合作范围得以向更多市场领域拓展的前提。

作为全球最大的香精香料公司,芬美意与莱茵生物自2018年开始围绕天然甜味剂开展合作,并为后者带来数亿美元的营收,双方合作基础稳固。今年上半年,芬美意与活跃于健康、营养和生物科学领域的帝斯曼顺利合并,形成了四个领先且互补的业务领域,分别为香水和美容领域、动物营养及保健领域、食品及饮料领域、健康、营养及护理领域。这也为莱茵生物借力公司优质大客户,深入拓展布局更多业务领域带来了更多助益。

双方优势强项互补,或为业务领域合作带来“1+1gt;2”的效果。据了解,帝斯曼-芬美意的强项在于配方研发,旗下拥有横跨大约2600个专利类别的超过16000项专利,科研实力强悍。同时,合并后的帝斯曼-芬美意已然成为业务遍及近60个国家和地区、营收超过120亿欧元的跨国巨头企业,拥有丰富的市场经验和庞大的客户群。而莱茵生物则具备天然植物提取成分的生产技术和产能优势,公司第四代综合植物提取工厂占地面积约300亩,拥有先进的生产设备和符合GMP标准的自动化智能提取生产线,是目前中国最智能化的植物提取工厂,新投建的甜叶菊专业提取工厂预计今年底实现主车间的投产,产能实现翻倍,为产品扩大生产和销售奠定了坚实的基础。两者加强合作将可充分发挥各自的优势,进一步推动双方在香精香料、动物营养、制药、美容等领域的协同发展。

另值一提的是,除了业务上的强强联合,莱茵生物与帝斯曼-芬美意在合成生物的底层技术上也有合作空间。

帝斯曼-芬美意旗下四大版块业务,都可以通过合成生物技术来完成赋能。举个例子,在食品领域,可以通过合成生物合成蛋白质、甜味剂等产品,满足不同人群的健康需求;在香精香料领域,随着一些天然材料获取越来越少,以及恶劣天气导致成本高企,通过合成生物技术可以解决上述问题。

莱茵生物自2022年起进行了一系列的并购合作,加快了其在合成生物领域的投入与布局,在年报的战略规划中,管理层也提及,将进一步加大合成生物学领域的相关投资,目标为建立天然提取和生物合成双技术路线比翼齐飞的发展格局。从这背后不难看出,莱茵生物对合成生物技术投入的决心。

基于供需关系来看,帝斯曼-芬美意在合成生物技术领域应该很广泛,自身也具备顶级合成生物的专利技术,以及顶级市场化解决方案经验,而莱茵生物在产能优势、分离纯化、质量检测具备较强优势,且持续投入决心强烈,二者在各自领域可以充分发挥最大优势,通过在底层业务上的衔接来实现强强合作,共同推动技术的发展,打造自身的竞争壁垒,实现共赢。

不难看出,通过此次与芬美意签订新协议合同,莱茵生物继续与行业优质客户建立长期良好的战略合作关系,将可推动自身在未来业绩增长、夯实技术研发优势、开拓多元化业务等多个维度实现跨越式发展,不断巩固其在植物提取行业的领军者地位,向成长为“全球最值得信赖的天然健康产品服务商”的战略发展愿景阔步迈进。

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